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APT假定投資者更偏好收益率較高的證券,并假定收益率由市場模型而產生。
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根據套利定價理論,當市場上不存在套利機會時,具有不同因素風險的證券,其單位因素風險溢價一般是不同的。
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Fama和French(1995)認為,三因素模型中的規(guī)模因素和賬面市值比率的差異能夠反映了上市公司在盈利能力及其持續(xù)性特征的顯著不同。
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