計算題:
F公司是一家商業(yè)企業(yè),主要從事商品批發(fā)業(yè)務(wù),該公司2009年實際和2010年預(yù)計的主要財務(wù)數(shù)據(jù)如下(單位:億元):
其他資料如下
(1)F公司的全部資產(chǎn)均為經(jīng)營性資產(chǎn),流動負(fù)債均為經(jīng)營性負(fù)債,長期負(fù)債均為金融性負(fù)債,財務(wù)費用全部為利息費用。估計債務(wù)價值時采用賬面價值法。
(2)F公司預(yù)計從2011年開始實體現(xiàn)金流量會以6%的年增長率穩(wěn)定增長。
(3)加權(quán)平均資本成本為12%。
(4)F公司適用的企業(yè)所得稅率為20%。
要求
(1)計算F公司2010年的營業(yè)現(xiàn)金凈流量、購置固定資產(chǎn)支出和實體現(xiàn)金流量
(2)使用現(xiàn)金流量折現(xiàn)法估計F公司2009年底的公司實體價值和股權(quán)價值
(3)假設(shè)其他因素不變,為使2009年底的股權(quán)價值提高到700億元,F(xiàn)公司2010年的實體現(xiàn)金流量應(yīng)是多少?
計算題:
ABC公司2010年主要財務(wù)數(shù)據(jù)如表所示:
要求
(1)計算2010年的可持續(xù)增長率
(2)假設(shè)2011年的銷售凈利率提高到10%,留存收益率下降到60%,其他的財務(wù)比率不變,不增發(fā)新股,計算2011年的實際增長率和可持續(xù)增長率
(3)假設(shè)2011年的權(quán)益乘數(shù)提高到2.5,其他的財務(wù)比率不變,不增發(fā)新股,計算2011年的實際增長率和可持續(xù)增長率。
計算題:
2011年7月1日陽光公司欲投資購買債券(一直持有至到期日),目前證券市場上有兩家公司債券可供挑選
(1)A公司曾于2009年4月1日發(fā)行債券,債券面值為1000元,5年期,票面年利率為8%,每年9月30日、3月31日付息,到期還本,目前市價為1030元。
(2)B公司曾于2008年4月1日發(fā)行債券,債券面值為1000元,6年期,票面年利率為4%,單利計息,到期一次還本付息(復(fù)利,按年折現(xiàn)),債券目前市價為1105元。若陽光公司要求的收益率為6%,不考慮所得稅因素。
要求
(1)計算陽光公司2011年7月1日購買A公司債券的價值
(2)計算陽光公司2011年7月1日購買B公司債券的價值及到期收益率
(3)根據(jù)上述計算結(jié)果,評價A.B兩種公司債券是否具有投資價值,并為W公司作出購買何種債券的決策。